Login for students

Login for employees

Publication detail

CAPITAL STRUCTURE ANALYSIS - THEORIES AND DETERMINANTS VALIDATION BASED ON EVIDENCE FROM THE CZECH REPUBLIC
Year: 2023
Type of publication: článek v odborném periodiku
Name of source: E+M Ekonomie a Management
Publisher name: Technická univerzita v Liberci
Place: Liberec
Page from-to: 145-164
Titles:
Language Name Abstract Keywords
cze Analýza kapitálové struktury - teorie a determinanty založené na výzkumu v České republice Optimální kapitálová struktura je klíčovým předpokladem podnikání, i když úkol definovat optimální kapitálovou strukturu může být obtížný. Předchozí studie představují mnoho různých a vzájemně si odporujících faktorů, které by měly být zvažovány s ohledem na manažerská strategická finanční rozhodnutí. První část prezentovaného příspěvku shrnuje vlivy nejčastějších determinant kapitálové struktury a shrnuje nejvýznamnější světové teorie o chování podniků při rozhodování o kapitálové struktuře. Cílem našeho příspěvku je analýza chování kapitálové struktury v českém prostředí. Základní teorie kapitálové struktury jsou testovány pomocí statistických hypotéz. Navíc se zaměřujeme především na významné determinanty kapitálové struktury. Výsledky nám pomáhají vytvářet obecná doporučení pro finanční řízení českých firem. V rozsahu naší studie je přibližně tisíc národních účetních výkazů českých firem z nejvýznamnějších odvětví ekonomické činnosti za období 2016-2019. Pro stanovení efektů a významnosti jednotlivých determinant byla použita korelační analýza s parciálním korelačním koeficientem a vícenásobná lineární regresní analýza. Data ukazují, že české firmy nepreferují dluhové financování doporučované některými teoriemi kapitálové struktury. Jejich chování ve finančním řízení odpovídá teorii s nedostatečným využitím daňového štítu. Sektorové analýzy prokazují pouze jednu výjimku; odvětví velkoobchodu, maloobchodu, oprav a údržby motorových vozidel obecně preferuje dluhové financování. Na základě literární rešerše jsme vybrali šest významných determinant kapitálové struktury: velikost, rentabilita aktiv (ROA), rentabilita vlastního kapitálu (ROE), hmotná aktiva, růst aktiv a doba trvání. Pokročilé statistické analýzy ukazují sílu a vliv jednotlivých determinant na kapitálovou strukturu a jejich vzájemné vztahy. Autokorelace mohou negativně ovlivnit výsledky regresních analýz. Lze konstatovat, že kapitálovou strukturu českých firem ovlivňuje především hmotná aktiva a ROA. Kapitálová struktura; zadluženost; determinanty kapitálové struktury; ziskovost; hmotná aktiva; růst aktiv
eng CAPITAL STRUCTURE ANALYSIS - THEORIES AND DETERMINANTS VALIDATION BASED ON EVIDENCE FROM THE CZECH REPUBLIC The optimal capital structure is a key precondition for business, even though the task of defining the optimal capital structure can be difficult. Previous studies present many different and mutually contradictory factors that should be considered with respect to managerial strategic financial decisions. The first part of the presented contribution summarises the effects of the most frequent capital structure determinants and reviews the world's most important theories about the behaviour of enterprises when deciding on capital structure. The aim of our contribution is the analysis of capital structure behaviour in the Czech environment. Fundamental capital structure theory is revealed by statistical hypotheses testing. Moreover, we are mainly targeting significant determinants of capital structure. The results help us to create general recommendations for the financial management of Czech companies. In the scope of our study, there are approximately a thousand national financial statements of Czech companies from the most important sectors of economic activity for the period 2016-2019. The correlation analysis with partial correlation coefficient and multiple linear regression analysis was utilised to determine the effects and significance of the individual determinants. Data show that Czech companies do not prefer debt financing recommended by some capital structure theories. Their financial management behaviour corresponds to pecking order theory with insufficient utilisation of tax shield. Sectorwise analyses prove only one exception; motor vehicles wholesale, retail trade, repair and maintenance sector generally prefers financing by debt. Based on the literature review, we selected six significant determinants of capital structure: size, return on assets (ROA), return on equity (ROE), tangibility, asset growth and duration. Advanced statistical analyses show the power and influence of each determinant on capital structure and their mutual relations. Autocorrela Capital structure; indebtedness; determinants of capital structure; profitability; tangibility; asset growth

Map

en.mapy.cz

Services

Popular Links

© 2023 University of Pardubice, Studentská 95, 532 10 Pardubice 2
Phone: +420 466 036 111, 466 036 112, 466 036 113
Webmaster, RSS
Data box ID: f5vj9hu
Accessibility Statement
CC BY-NC-ND 4.0Creative CommonsAttributionNonCommercialNoDerivatives