Publication detail

The impacts of monetary policy of the Czech National Bank on selected economic indicators

Year: 2021

Type of publication: článek v odborném periodiku

Name of source: International Journal of Monetary Economics and Finance

Page from-to: 35-53

Titles:

Language	Name	Abstract	Keywords
cze	Dopady měnové politiky České národní banky na vybrané ekonomické ukazatele	Cílem příspěvku je zjistit dopad měnové politiky České národní banky (ČNB) na vybrané ekonomické veličiny v letech 1996 až 2017. Budeme proto zkoumat dlouhodobé vztahy mezi M3 a krátkodobými úrokovými sazbami v ve vztahu k inflaci a dalším ekonomickým veličinám, tj. k hrubému domácímu produktu (HDP) a bankovním úvěrům soukromému nefinančnímu sektoru. Analýza časových řad je prováděna pomocí Engle-Grangerovy kointegrační analýzy pro nalezení dlouhodobých vztahů a Grangerovým testováním kauzality pro stanovení vzájemných krátkodobých vztahů mezi sledovanými proměnnými. Empirické výsledky ukazují, že mezi sledovanými proměnnými neexistují dlouhodobé vztahy, existují pouze krátkodobé. To vede k závěru, že vývoj míry inflace, HDP a objemu úvěrů lze predikovat na základě vývoje peněžního agregátu M3 a základní úrokové sazby ČNB na Grangerovu kauzalitu. Proto můžeme pozitivně hodnotit rozhodnutí ČNB opustit cílování peněžní zásoby.	centrální banka; HDP, Grangerova kauzalita; úroková míra; měnová politika; peněžní nabídka
eng	The impacts of monetary policy of the Czech National Bank on selected economic indicators	The aim of the paper is to determine the impact of monetary policy of the Czech National Bank (CNB) on selected economic variables between the years 1996 and 2017. We will therefore examine the long-term relationships between M3 and short-term interest rates in relation to inflation and other economic variables, i.e., gross domestic product (GDP) and bank loans to the private non-financial sector. Time series analysis is performed using Engle-Granger co-integration analysis to find long-term relationships and Granger causality testing to determine mutual short-term relationships between the monitored variables. The empirical results show that there are no long-term relationships between the monitored variables there are only short-term ones. This leads to the conclusion that the development of the inflation rate, GDP, and loan volume can be predicted based on the development of the M3 monetary aggregate and the CNB's basic interest rate to Granger causality. Therefore, we can positively assess the CNB's decision to leave the targeting money supply.	Central bank; GDP; Granger causality; Interest rate; Monetary policy; Money supply

Search

Login for students

Login for employees

Publication detail

Map

Services

Popular Links